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8月29日，中国太保管理层在2025年中期业绩发布会上披露多项核心业务进展。
面对寿险预定利率下调的行业环境，公司通过四大举措推动分红险业务结构转型，上半年，分红险新保期缴规模保费同比大增，新保期缴中分红险占比提升至42.5%，预计全年占比将进一步提升。
新能源车险上半年实现原保险保费收入105.96亿元，占车险保费比例达19.8%，新能源车险已进入盈利空间。其中，家用车的综合成本率比较理想，目前采取两大策略降低赔付成本、优化风险选择。
公司在投资端稳步增加公开市场的权益资产以及未上市股权等另类资产的配置。在政策支持下，公司已持续推进包括私募证券、投资基金、黄金投资、互换便利等新业务试点，这将进一步提升太保在保险资金运用方面的综合效率和质量。
预计分红险全年占比将进一步提升
随着市场利率下行，近年来监管持续下调寿险产品的预定利率，2023年至2024年，预定利率历经两轮下调至2.5%。
对于预定利率下调对存量业务的影响，中国太保总精算师张远瀚表示，过去五年公司整体客户负债成本率下降超过70个基点，去年公司的打平收益率（寿险公司实现盈亏平衡所需的最低投资收益率）已经显著低于2.5%；新业务方面，在预定利率动态调整机制下，预计公司未来负债成本还要进一步下降。
中报显示，上半年太保寿险分红险新保期缴规模保费101.28亿元，同比大幅增长近14倍，新保期缴中分红险占比提升至42.5%，其中代理人渠道新保期缴中分红险占比达51%。
张远瀚表示，上半年公司以客户需求为导向，坚持推动分红险转型。2025年上半年，公司主要通过四大举措推动分红险的业务结构转型。
一是强化观念，坚定转型；二是差异化分渠道推动，立足各渠道实际业务场景差异化推进，实施个险先转银保跟进的渠道策略。随着下半年产品转型进度加快，预计全年分红险占比将进一步提升；三是差异化分区域推动，根据区域特点、客户偏好、队伍情况、资源禀赋，搭配差异化的经营策略；四是差异化资源配置策略，优化财务资源投向，强化人才配备，以绩效考核政策牵引，激发机构的经营活力。
张远瀚表示，新一轮预定利率的调整对分红险是机遇也是挑战。一方面，客观上会不可避免地导致在售产品在短期内竞争力下降，销售难度增加；另一方面，也缩小了分红险和传统险的预定利率差距，使得分红险的相对优势更加凸显，从而促进整体业务结构优化，长期有利于利差损风险管控和业务高质量发展。
新能源车险整体已经进入了盈利空间
中报显示，新能源车险上半年实现原保险保费收入105.96亿元，占车险保费比例达19.8%，同比上升了5.7个百分点。
中国太保副总裁俞斌表示，上半年新能源车险总体经营情况还是比较好的，整个新能源车险已经进入了盈利空间。其中，家用车的综合成本率相对比较理想，商用车综合成本率超过100%。从年内走势判断，下半年新能源车险可能还存在综合成本率上行的压力。
俞斌指出，新能源车险综合成本相对较高的原因有多方面，品牌和保有量是一个关键因素，同时新能源车零配件的一体化压铸使得修复难度比较高，此外还有客群比较年轻、驾驶习惯适应性、使用性质等原因。目前公司采取的策略有两个：一是跟主机厂强化全面合作，降低赔付成本；二是利用数据去优化风险选择。在履行社会责任方面，今年在车险好投保平台上的新能源车险也有较快增长。
2025年上半年，中国太保正式启动“大康养、AI（人工智能）+、国际化”三大战略，这是公司面向未来，走稳、走深、走实高质量发展的重要支撑。
“中国太保已经基本建成了稳定高效的AI基础设施，预计今年年底建成2700个数字化等效劳动力。”俞斌表示，发展AI战略目前的主要成效体现在改善用户体验、提升队伍产能、赋能风险控制三个方面，未来将在客户经营、产业风险、销售队伍、营运管理、投资、康养六个方面，通过AI驱动流程重塑和模式升级，争取实现对保险经营价值链的全覆盖。
对于大康养战略，中国太保副总裁马欣表示，希望未来在主业更协同、服务更专业、产服更融合三个方面做出太保特色。“在机构养老领域，随着越来越多的太保家园建成并投入运营，养老服务与保险主业双向赋能的路径进一步清晰。南京养老社区聚焦康养需求，开业18个月就实现满住，入住率越高，越能与保险营销形成良性互动。客户参观南京养老社区，上半年实现长险转换保单超过1500件，对高端客户的发展形成了明显的带动作用。”
稳步增加公开市场权益资产、未上市股权投资
2025年上半年，中国太保实现归母净利润278.85亿元，同比增长11%。对于上半年盈利增长，中国太保副总裁苏罡表示，一是一季度利率波动对固收资产公允价值的负面影响已经显著收窄；二是公司持续拓展了多元化投资渠道，特别是积极把握好港股市场的投资机会，权益类投资收益持续超越基准，结合股息价值策略，整体投资业绩稳步提升，对于净利润的增长形成了有效支撑。
截至2025年6月末，太保集团投资资产2.92万亿元，较上年末增长7%。从投资组合来看，债券投资占投资资产的62.5%，较上年末上升2.4个百分点；权益投资方面，股票和权益型基金占投资资产的11.8%，较上年末上升0.6个百分点。
“国内的权益资产具备中长期的配置价值。”在苏罡看来，在固定收益投资方面，长期低利率市场环境必然会导致优质资产供给相对不足。短期宏观经济变量发生一些边际性的变化，叠加市场情绪的快速切换，使得保险资金在权益投资领域面临更大的机会。
“一方面公司在持续加强长期利率债的配置，合理延展固定收益资产的久期，另一方面也稳步增加公开市场的权益资产，以及未上市股权等另类资产的配置，提高长期投资回报。”苏罡表示，公司一直坚持以股息价值策略为核心，并且结合市场变化，不断优化权益投资组合结构。在政策持续支持下，公司将积极拓展投资品种和投资渠道。目前已持续推进包括私募证券、投资基金、黄金投资、互换便利等新业务试点，这将进一步提升太保在保险资金运用方面的综合效率和质量。
苏罡表示，面对新的低利率环境，公司高度重视并不断提升穿越周期的能力以适应这种长期挑战。一是扩展债券的久期，增配ABS（资产证券化）、REITS（不动产投资信托基金）等新型固收品种，加大股息回报率较高且波动较小的权益资产配置，稳定净投资收益率；二是继续积极构建风格多元化的权益投资组合，积极把握科技创新、产业转型、板块轮动等结构性机会；三是以股权投资方式支持战略性新兴产业；四是持续将ESG（环境、社会和公司治理）理念融入投资管理的全过程，寻求与气候变化相关的长期投资机会；五是稳慎探索境外投资与全球化的资产配置模式。
苏罡还表示，基于公司内部研究的结果，在可比口径下，近十年来太保的平均投资收益率为4.70%，综合投资收益率下浮比例1.02%，位于上市同业首位。从历年以及相关年度表现来看，公司投资收益率在行业中均处于中等偏上的水平，对今年全年投资收益率保持一贯良好表现充满信心。
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